第 1 课 · A股的硬规则

T+1、涨跌停与交易时间——你的 Agent 必须在其中生存的制度框架

预计用时：25 分钟配套速查：A股交易规则速查手册

为什么第一课不讲模型，先讲规则

你的目标是把 Agent 用在自己的实盘决策上。一个再聪明的 Agent，如果设计时不懂交易所的硬约束，给出的"建议"就是废纸：它可能在下午 14:50 大喊"止损卖出"，而你当天才买入的仓位根本卖不掉；也可能给出一个理论收益 8% 的日内策略，回测一加上印花税和涨跌停就灰飞烟灭。

所以这门课的路径是：先把约束装进脑子，再让 Agent 在约束内起舞。这节课只讲四件事：交易时间、T+1、涨跌停、交易成本。它们是所有 A 股策略（无论人执行还是 Agent 执行）的物理定律。

一、交易时间：Agent 的"上班时间"

A 股每个交易日（周一至周五，节假日除外）的节奏如下（详见上交所与深交所官网交易规则栏目）：

时段	阶段	对 Agent 的意义
9:15 – 9:25	开盘集合竞价	撮合产生开盘价，隔夜消息集中定价，波动最剧烈
9:30 – 11:30	上午连续竞价	异动监控的主战场之一
13:00 – 15:00	下午连续竞价	尾盘 14:30 后常有资金异动，决策窗口收紧

对你的"盘中异动监控 Agent"来说，这意味着两件事：数据轮询只需要在这几个窗口内进行；而越接近收盘，Agent 给出的决策越要带上"时间压力"标记——14:55 的信号和 10:00 的信号，可执行性完全不同。

二、T+1：A 股策略设计的第一约束

当日买入的股票，当日不能卖出，最早次一交易日才能卖。这就是 T+1（与之对比：美股、加密货币都是 T+0，当天可反复买卖）。资金方面，卖出股票所得资金当日可用于再买，但要到次日才能转出到银行卡。

T+1 如何改写你的 Agent 设计

在美股，盘中异动 Agent 发现利空可以立即清仓，"监控 → 止损"是一条直线。在 A 股，如果这仓位是今天刚买的，Agent 能做的只有：记录、提醒、并为明天开盘准备预案。因此你的监控 Agent 必须区分两类持仓——昨日及以前买入的可卖持仓与今日买入的冻结持仓，并对两者给出完全不同的建议。这是 A 股 Agent 与美股 Agent 架构上的第一个分水岭。

三、涨跌停：价格运动的边界

A 股个股当日价格被限制在前收盘价的一定幅度内（ST 股更小，新股上市初期另有不设限的规则，暂不展开）：

板块	代码特征	涨跌幅限制
主板（沪/深）	600/601/603/605、000/001/002/003	±10%
创业板	300/301	±20%
科创板	688	±20%
北交所	8xx / 4xx / 920	±30%
ST / *ST（主板）	名称含 ST	±5%

涨跌停价 = 前收盘价 × (1 ± 幅度)，四舍五入到分（0.01 元）。注意一个对策略致命的细节：涨停时往往买不进去，跌停时往往卖不出来——价格触板后排队成交，流动性消失。Agent 的回测若假设"跌停价可以卖出"，就是回测幻觉的第一种形态。

四、交易成本：日内策略的隐形杀手

每完成一次"买 + 卖"，你要付出的摩擦成本大致是：

费用	收取方式	量级
佣金	买卖双向，券商收取（常有最低 5 元）	约万 2.5 ~ 万 3
印花税	仅卖出时收取	成交金额的 0.05%
过户费	买卖双向，中国结算收取	极低，约万 0.1

印花税依据：财政部、税务总局公告 2023 年第 39 号（新华社报道），自 2023-08-28 起证券交易印花税减半征收（0.1% → 0.05%），卖出方单向缴纳。

买卖一次的合计摩擦约 0.1% 上下。听起来小？一个每周交易 5 次的策略，一年摩擦成本就超过本金的 25%。再叠加 T+1（当天买入无法止损），结论很清楚：A 股个股不适合做纯日内的 T0 策略，除非利用已有底仓"做 T"。这就是为什么本课程把你的 Agent 定位为"日线级别的决策辅助 + 监控"，而非高频交易员。加密货币市场（T+0、7×24、无涨跌停）则完全相反——这正是后面对比课的素材。

自测：规则是否已装进脑子

凭记忆作答，答错会显示解析——这正是记忆的加固过程。

思考题（不必写下来，想一想即可）

14:50，你的异动监控 Agent 发现持仓股 A（昨日买入）突发利空跳水 -6%，同时发现自选股 B（今日刚买入）同样跳水。它对 A 和 B 分别能建议什么动作？收盘后它应该为明天准备什么？

这个问题没有标准答案，但它涵盖了本课全部四个知识点。想清楚了，你就完成了本课。